Οι προοπτικές της ασιατικής αγοράς θερμικού άνθρακα σηματοδοτούν δύσκολες συνθήκες για το 2025, με πτωτικές πιέσεις στις τιμές που οδηγούνται από τα αδύναμα θεμελιώδη μεγέθη της ζήτησης σε βασικές καταναλωτικές αγορές. Οι εισαγωγές άνθρακα της Κίνας προβλέπεται να είναι 380 εκατομμύρια τόνοι, χαμηλότερες από τα επίπεδα του 2024, ενώ η Ινδία στοχεύει σε 206 εκατομμύρια τόνους παρά τις αυξήσεις των δαπανών για υποδομές. Οι υποτονικές προοπτικές της Κίνας προέρχονται από τα υποτονικά μέτρα τόνωσης στον τομέα των ακινήτων και τις πιθανές αυξήσεις των δασμών των ΗΠΑ υπό την επερχόμενη κυβέρνηση Τραμπ, που αναμένεται να αυξηθούν στο 25% από 14% μέχρι τα μέσα του 2025. Η πρόβλεψη για την ανάπτυξη του κινεζικού ΑΕΠ ανέρχεται στο 4,1%, σημειώνοντας πτώση 0,2 ποσοστιαίας μονάδας από την αρχική τιμή του Σεπτεμβρίου. Η Ινδονησία διατηρεί τη θέση της ως ο μεγαλύτερος εξαγωγέας άνθρακα, με εγκεκριμένες ποσοστώσεις παραγωγής 917,16 εκατομμυρίων τόνους για το 2025. Ωστόσο, οι μικρότεροι ανθρακωρύχοι αντιμετωπίζουν προκλήσεις από τις κατασταλτικές τιμές και τις επιθετικές διαπραγματεύσεις τιμών της Κίνας. Η αγορά βλέπει επίσης μειωμένες μακροπρόθεσμες συμβάσεις, αυξάνοντας δυνητικά την αστάθεια των τιμών. Η έμφαση της Ινδίας στην εγχώρια προσφορά περιορίζει τις εισαγωγές βιομηχανικού άνθρακα, αν και ο τομέας του σφουγγαριού σιδήρου διατηρεί σταθερές αγορές άνθρακα στη Νότια Αφρική. Οι παράκτιες μονάδες ηλεκτροπαραγωγής ενδέχεται να αυξήσουν τις εισαγωγές λόγω της αυξανόμενης ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας. Οι αξιοσημείωτες εξελίξεις από την πλευρά της προσφοράς περιλαμβάνουν την εξάντληση των αποθεμάτων άνθρακα μεσαίου έως υψηλού CV της Ινδονησίας, την ισχυρή θέση της Αυστραλίας στις εξαγωγές μεσαίου CV προς την Κίνα και τους υλικοτεχνικούς περιορισμούς της Ρωσίας στην περιοχή Kuzbass παρά τις βελτιώσεις στις υποδομές της Elga.
Οι μειωμένες κινεζικές εισαγωγές άνθρακα ενδέχεται να αποδυναμώσουν τη ζήτηση Panamax/Capesize στις γραμμές Ινδονησίας-Κίνας, ενώ οι σταθερές εισαγωγές άνθρακα της Ινδίας στη Νότια Αφρική πιθανότατα θα στηρίξουν τη ζήτηση Panamax σε αυτή τη διαδρομή. Οι αυστραλιανές εξαγωγές άνθρακα μεσαίου κεφαλαίου στην Κίνα παρέχουν σταθερή απασχόληση Capesize. Οι ρωσικοί υλικοτεχνικοί περιορισμοί ενδέχεται να μετατοπίσουν περισσότερους Ασιάτες αγοραστές προς την προμήθεια Αυστραλίας/Ινδονησίας και οι μειωμένες μακροπρόθεσμες συμβάσεις θα μπορούσαν να αυξήσουν την αστάθεια της αγοράς spot. Η υψηλή ποσόστωση παραγωγής της Ινδονησίας υποδηλώνει συνεχή πίεση στον εφοδιασμό των πλοίων. Αυτός ο συνδυασμός παραγόντων μπορεί να οδηγήσει σε πιέσεις επιτοκίων στις διαδρομές του Ειρηνικού λόγω της ασθενέστερης κινεζικής ζήτησης, ενώ υπάρχουν ευκαιρίες στο εμπόριο Ινδίας-Νοτίου Αφρικής παρά τους γενικούς περιορισμούς των ινδικών εισαγωγών. Μια πιθανή αύξηση σε τόνο μίλια από τη μετατόπιση των προτιμήσεων των αγοραστών από τη ρωσική στην αυστραλιανή ζήτηση άνθρακα και παράκτιων σταθμών ηλεκτροπαραγωγής στην Ινδία παρέχει ορισμένες θετικές αντισταθμίσεις. Ωστόσο, οι γενικές προοπτικές υποδηλώνουν δύσκολες συνθήκες για τους ιδιοκτήτες ξηρού φορτίου χύδην, ιδιαίτερα σε διαδρομές στον Ειρηνικό, με επιλεκτικές ευκαιρίες σε συγκεκριμένες συναλλαγές.
Η συμμαχία ΟΠΕΚ+ αποφάσισε να αναβάλει τη χαλάρωση των περικοπών παραγωγής της για άλλο ένα τρίμηνο, επικαλούμενη την αβέβαιη αύξηση της ζήτησης και την άφθονη προσφορά. Η σταδιακή επαναφορά των 2,2 εκατομμυρίων b/d εθελοντικών περιορισμών, που αρχικά είχε προγραμματιστεί για τον Ιανουάριο, θα εφαρμοστεί πλέον από τον Απρίλιο. Με μόλις τρεις εβδομάδες να απομένουν από το έτος, η παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου βρίσκεται σε καλό δρόμο να αυξηθεί κατά 920 kb/d σε μέσο όρο 102,8 mb/d το 2024, σε σύγκριση με ανάπτυξη κοντά στα 2 mb/d πέρυσι και 1,2 mb/d ετησίως κατά μέσο όρο την περίοδο 2000-2019. Η αξιοσημείωτη επιβράδυνση της Κίνας ήταν η κύρια επιβράδυνση της ζήτησης, με την ανάπτυξή της φέτος να αναμένεται κατά μέσο όρο μόλις το ένα δέκατο της αύξησης 1,4 mb/d το 2023. Εν τω μεταξύ, η παγκόσμια προσφορά πετρελαίου αυξάνεται με προοδευτικό ρυθμό. Μετά τις εκλογές του Νοεμβρίου στις ΗΠΑ, συνεχίζουμε να αναμένουμε από τις Ηνωμένες Πολιτείες να ηγηθούν της αύξησης της προσφοράς εκτός ΟΠΕΚ+ κατά 1,5 εκατ. mb/d τόσο το 2024 όσο και το 2025, μαζί με υψηλότερη παραγωγή από τον Καναδά, τη Γουιάνα και την Αργεντινή. Μαστιζόμενη από μια σειρά από απρόβλεπτες διακοπές λειτουργίας και λειτουργική υποαπόδοση φέτος, η Βραζιλία αναμένεται να αποτελέσει σημαντική πηγή ανάπτυξης το επόμενο έτος. Η συνολική ανάπτυξη από τους πέντε Αμερικανούς παραγωγούς θα υπερκαλύψει την αναμενόμενη αύξηση της ζήτησης το 2024 και το 2025.